Entre deux eaux

Les mois se suivent ... et se ressemblent, malheureusement.

Les incertitudes pesant sur l'avenir de la zone euro restent très nombreuses. Certains évoquent même un éclatement probable, sans réfléchir sans doute suffisamment aux difficultés qui surgiraient alors. Aux Etats-Unis, en cette veillée d'arme électorale, la reprise est bien pâle. Même la Chine semble donner des signes d'affaiblissement. En France, les prévisions pour 2013 sont revues à la baisse.

La vérité est que la crise que nous vivons est d'une triple nature :

- D'une part, une crise de l'endettement : d'abord privée, celle-ci est devenue publique. Tous les acteurs économiques, dans quasiment tous les pays du monde, cherchent à se désendetter en même temps. focément cela devient déflationniste. Le désendetteemnt est en cours mais il prendra du temps.

- Une crise de modèle : derrière cette phase de suraccumulation à crédit,  viens inévitablement le besoin de trouver les relais d'une croissance plus équilibrée, ne s'appuyant pas sur une bulle de crédit. Le rôle du secteur financier dans le développement économique est revisité. Les secteurs moteurs des années 2000 (construction, industrie financière) doivent laisser place à d'autres sources de développement.

- Une crise plus structurelle, impliquant une phase de transition : contraintes démographiques en Europe, Arrivée de la Chine à maturité sur certains aspects, conduisant sans doute à une période croissance moindre, en tout cas inférieure aux 10 % l'an observés depuis longtemps.

Cela signifie que la croissance n'est sans doute pas au coin de la rue. Les implications à tirer sont de deux ordres :

- à court terme, les politqiues récessives peuvent être inappropriées et entretenir la crise. Naturellement, cela ne veut pas dire qu'il ne faille pas assainir les finances publiques.

- les défis posés aux autorités sont de très grande ampleur. Il s'agit notamment de mettre en oeuvre des politiques publiques, peu coûteuses mais suscpetibles de soutenir la croissance à moyen terme.

Un défi, disais-je ....